オークネットが新規上場を延期(2008年のMBOからの再上場)

 

9月30日にIPO予定だったオークネット(3964)がブックビルディング全営業日になって、新規上場の延期を発表しました。

オークネットのプレスリリースによると「最近の株式市場の動向等諸般の情勢を勘案し、中止することを決議し、東京証券取引所への上場を延期いたしました」とのことです。

オークネットは、2008年10月にMBOによって上場廃止となり、8年経っての再上場予定でした。

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上場延期の理由は何?

オークネットが上場延期を決定した理由を調べてみました。

■オークネットのプレスリリース

オークネットが上場延期(中止ではない)を決定した理由は、オークネットのプレスリリースによると以下の通りです。

最近の株式市場の動向等諸般の情勢を勘案し、中止することを決議し、東京証券取引所への上場を延期いたしました

出典:新株式の発行及び自己株式の処分並びに株式売出しの中止に関する取締役会決議のお知らせ(オークネット)

■主幹事の野村證券のリリース

主幹事である野村證券のリリースも以下の通りです。

最近の株式市場の動向等諸般の情勢を勘案し、新株式の発行及び自己株式の処分並びに株式売出しの中止と、それに伴う上場予定の延期が決議されましたのでお知らせいたします。

出典:【IPO】株式会社オークネット(3964)株式の募集・売出し中止について(野村證券)

一様に「最近の株式市場の動向等諸般の情勢を勘案」した結果というのが公式発表です。

■日経新聞の速報記事

また、日経新聞によると以下の通りです。

「最近の株式市場の動きなどを勘案して決めた」(経営管理部)という。

日経新聞の記事は、プレスリリースだけでなく、オークネットの経営管理部に問い合わせた回答を得ているようです。

直近3ヶ月の日経平均株価は安定している

ただ、最近の日経平均は下図の通り安定しています。

▼日経平均株価の3ヶ月チャート by Yahoo! Finance

2016年9月9日時点の日経平均株価3ヶ月チャート

オークネットによって、東証への上場承認が発表されたのが8月30日です。

額面通りに「最近の株式市場の動向等諸般の情勢」や「最近の株式市場の動き」が上場を延期する判断材料とは思えません。

考えられるのは、
1)機関投資家の反応が著しく悪かった(ロードショーの結果)
2)その他の理由(不祥事や業績予想の変更など)
でしょうか。

1)機関投資家の反応が著しく悪かった(ロードショーの結果)

ブックビルディング(需要申告)が週明けの9月12日(月)から始まる予定でしたので、その直前に行われる機関投資家向けの営業活動であるロードショーでの反応が著しく悪かった、という理由が考えられます。

オークネットは2008年にMBOで上場廃止していますが、その際、TOBは藤崎社長が100%株主のアイ・ディー・エス・ピーが行っており、アイ・ディー・エス・ピーはTOB資金としてみずほ銀行から最大181億円の借り入れを行うと報道されていました。

MBOの経緯があるため、その際の借り入れ等を返済出来る必要がありますので、ロードショーの結果、公募価格が想定水準を下回る公算が高くなったため、上場延期を決定した可能性があります。

#あくまでも推測ですし、MBO後の資本異動を細かく追いかけていません。

2)その他の理由(不祥事や業績予想の変更など)

去年の12月にIPOを延期したグラフィコのように業績予想の下振れの可能性も考えられます。

参考記事:グラフィコが上場中止(東証が承認取り消し)

さらに悪い想定は何らかの不祥事です。

去年、上場直前になって突如、上場中止となったリッチメディアでは「架空取引」が疑われていました。

以下は当時のリッチメディアのプレスリリースです。

当社内部統制の有効性に関して確認すべき事項が発見され、本日開催の当社取締役会において、当該確認に時間を要するものと判断したことから、募集株式発行並びに株式売出しの中止と、それに伴う上場手続きの延期を決議いたしましたので、お知らせ申し上げます。

出典:募集株式発行並びに株式売出しの中止に関する取締役会決議のお知らせ(リッチメディア)

オークネット上場延期の理由の真相は藪の中

少なくとも現時点では、オークネットが上場延期を決定した理由は藪の中です。

取り敢えず、同日上場予定だったG-FACTORY(3474)へIPO資金が向かうことが予想され、初値への期待が膨らみます。

関連記事:
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